红海危机令航运供应链受阻 高通胀卷土重来？黄金震荡等待美联储指引

　　日内欧盘时段，现货黄金小幅反弹，目前交投于2030美元/盎司附近。虽然中东局势和红海危机为金价提供了上涨动力，但由于市场对降息押注的减少，黄金上涨动力不足，黄金的隐含波动率也不断降低。市场需密切关注本周即将公布的美国GDP和PCE数据。

　　周三(1月24日)伦敦金开盘报2028.68美元/盎司，截至发稿，伦敦金暂录得2030.38美元/盎司，涨幅0.04%。

　　红海危机不断升级 航运供应压力恐令通胀再次上涨

　　近日以来，由于也门胡塞武装对红海商业航运的袭击，很多游轮和集装箱船运营商改道非洲，这不但增加了航运时间，而且提高了航运成本，给供应来带来了压力，并可能导致终端产品价格上涨，从而在各国央行开始暗示有可能降息之际加剧通胀。

　　美联储和其他央行继续表示，即将降息。但如果货币政策制定者看到通胀上升，降息可能会推迟几个月。

　　此外，巴以冲突还在持续，美国和伊朗的较量也正在上演。虽然中东地缘政治紧张局势令黄金下行风险得到了缓冲，但中东紧张局势的大幅升级也可能导致高油价，欧洲正密切关注事态发展，关注其对能源价格和通胀的潜在影响。

　　欧洲复兴开发银行(EBRD)的首席经济学家Beata Javorcik上周在达沃斯表示：“中东战争，尤其是航运中断，意味着能源价格上涨的危险始终存在，这将加剧通胀。”

　　有分析指出，通胀的反复可能会令美联储推迟今年的降息，知道它看到通胀达到2%的明确路径。

　　欧洲央行管理委员会成员Robert Holzmann上周也表示：“我无法想象我们还会讨论降息，因为我们不应该讨论这个问题。最近几周我们看到的一切都指向相反的方向，因此我甚至可能预计今年根本不会降息。”

　　美联储提前降息押注持续减少 黄金反弹动力渐弱

　　上一交易日，金价重新获得积极动力，但短期仍难以延续这一势头。

　　RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，“黄金市场略高于2000美元/盎司大关，似乎是一个中性市场。每次金价开始走高后，都会回落。美国经济状况存在很多不确定性。”

　　对美联储提前降息的押注减少，应该会限制任何有意义的升值举措。

　　美联储官员上周表示，在做出任何降息判断之前，美国央行需要掌握更多的通胀数据，开始降息的基线是在第三季度。强劲的美国经济数据和美联储的鹰派情绪导致金属大量抛售，引发人们对美联储即将降息周期的疑虑。从这个意义上说，随着市场开始调整对美联储的押注，金属的上行潜力受到限制，因为它导致美国收益率(通常被视为持有无收益金属的成本上升)。

　　CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson在一份报告中写道，最近的反弹(黄金)似乎越来越浅，如果各国央行继续推翻市场对降息的预期，这增加了进一步走软的可能性。较低的利率降低了持有黄金的机会成本。

　　本周的焦点将是周三的美国采购经理人指数(PMI)初值报告、周四公布的第四季度GDP预估以及周五的个人消费支出数据。与此同时，欧洲央行将于周四召开会议，预计将保持货币政策稳定。

　　技术分析

　　从日线图上看，黄金将延续跌势。走势低于温和看跌的20简单移动平均线 (SMA)，而长期移动平均线缺乏远低于当前水平的方向强度。与此同时，技术指标在负值范围内恢复跌势，尽管力度有限。

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