美国财政部将开展数千亿美元的量化紧缩？

　　日内欧盘时段，现货黄金窄幅震荡，交投于1794美元/盎司附近。市场目前较为谨慎，投资者正在等在美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话，以寻求货币决策层缩减购债计划的最新指引。

　　周三(8月25日)现货黄金开盘报1802.81美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1794.37美元/盎司，跌幅0.48%。

　　财政部即将展开5000亿美元规模的量化紧缩

　　三周前，美国财政部发布了最新的《资金来源和使用报告》，这份报告没多少人关注，但零对冲当时就指出，这个报告证实了其几个月前首次观察到的情况：隐性量化宽松，即美国财政部绕过美联储给市场注入1.5万亿美元的流动性。

　　不过现在这种行动已经结束了，不仅如此，方向还可能会调转，美国财政部可能开展数千亿美元的量化紧缩。

　　其原因是，虽然今年年末财政部的现金余额预计会提升到8000亿美元，但在那之前，财政部的现金余额可能会先继续减少，从4500亿美元的低点降至3000亿美元，近期还会在债务上限谈判期间继续下降。也就是说，现阶段美国财政部的现金池近乎枯竭。

　　可以肯定的是，即将到来的量化紧缩政策的细节仍在不断变化中，这取决于美国债务上限何时上调或者延长。

　　在过去的14个月里，财政部完全绕过美联储，向市场注入了1.5万亿的流动性并吸收了大量的抵押品，这也是美国逆回购达到创纪录的1.2万亿美元(年末甚至可能达到2万亿美元)的原因之一。

　　但现在情况出现了逆转，随着财政部的现金余额降至新冠前的水平，一旦债务上限的问题得到解决，接下来财政部的现金余额将会急剧上升。

　　旧金山联储主席戴利将参加线上对谈

　　北京时间周四(8月26日)凌晨01:00，2021年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场线上对谈。值得注意的是，戴利近期曾发表偏鹰派言论。

　　投资者同时也在等待本周(8月26日-28日)举行的杰克逊霍尔全球央行年会。这个由全球顶尖国家央行行长和经济学家参加的会议受到市场密切关注，以研判政策变化的线索。

　　一些投资者预计，届时美联储主席鲍威尔将暗示缩减购债货币刺激计划的可能时间表。荷兰国际集团(ING)策略师在给客户的报告中称：“我们认为，投资者将在周五听取鲍威尔关于这一问题的意见后，才会开始新一轮大规模的风险买盘和美元抛售。”

　　知名财经网站Marketwatch报道称，市场正等待一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔周五可能会在会议上表示，美联储将放缓每月购债脚步。

　　Kinesis分析师Carlo Alberto De Casa在周一的一份研究报告中写道：“为什么杰克逊霍尔央行年会如此重要?原因很简单：黄金交易员，以及股票或债券投资者，都在期待美联储缩减购债计划的进一步指引。”Carlo Alberto De Casa指出，若杰克逊霍尔央行年会上传出任何鸽派消息，都有利于黄金反弹，反之，若美联储缩减购债规模，这将成为金价的利空因素。

　　Libertas财富管理集团总裁 Adam Koos表示：“鲍威尔有很难的工作要做，可能比过去20年来所有美联储主席面临的工作都还要艰巨。假如他缩表速度太快，可能就会引发最大的问题。这个市场很脆弱，而黄金投资者知道这一点。但假如我们开始看到市场对美联储政策做出反应，包括加息和美元上涨，黄金将难以维持涨幅或寻找动力。”

　　技术分析

　　从日线图上看，震荡反弹;金价之前的反弹收到了100日均线和200日均线的双重强阻力压制，MACD金叉信号仍在，但KDJ高位发出短线超买信号，均线交织，后市走势变数加大。初步留意1785.87-1811.12区域突破情况，分别是10日均线支撑和200日均线阻力。

　　如果失守1785.87附近支撑，金价料进一步试探8月16日低点1770.93附近支撑，如果进一步失守该支撑，则增加中线看空信号。

　　此外，如果金价坚守10日均线，并强势顶破200日均线阻力，则增加短线看涨信号，

　　进一步阻力参考1820整数关口和8月4日高点1831.78位置;短线的话，1800关口附近也存在一些阻力(4小时级别10均线阻力在1802.52)。

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