美元的反弹可能才刚刚开始？

　　隔夜，现货黄金再次遭遇抛售，最低触及了1782.33美元/盎司。

　　今日金价开盘继续走低，午后稍有反弹，目前仍徘徊在1800关口以下。

　　分析师表示，目前来看，金价无法维持在1800美元以上的收盘价格，这就意味着金价将进一步走弱。建议关注1780支撑，如果金价跌破此支撑，则确认了看跌趋势，阻力位关注1800.

　　消息面上，今晚投资者应关注欧洲央行公布的利率决议，以及美国公布的当周初请失业金人数，稍晚美联储官员戴利以及美联储理事鲍曼将发表讲话。

　　截止目前，现货黄金价格报1794.72美元/盎司。

　　美元的反弹可能才刚刚开始?

　　周四，美元指数延续涨势，创逾一周新高。在经历了2020年的暴跌后，美元今年已大幅反弹。

　　眼下的情况或许会感到诧异，毕竟美国的通货膨胀率持续高于预期，经常账户赤字不断膨胀。最重要的是，极度宽松的财政政策使全球美元流动性泛滥。此外，美国在阿富汗的撤军行动也使其强国形象大打折扣。不过，同样值得注意的是，货币是相对价格，而非绝对价格，是由经济体的相对经济优势形成的。因此，要想知道美元的未来走势，应该关注的是：美国未来几个月的经济形势是否较其他贸易伙伴更强劲?

　　总的来说，尽管美国经济增速有所缓和，但其增长前景仍要优于其他国家，一些新兴国家的货币看起来尤其脆弱。分析师认为，虽然美国经常账户赤字的增长速度令人担忧，但这本身并不是坏事，只是表明了外国投资者为经济增长提供资金的意愿。此外，美国对外部需求的依赖要小得多，持续的高通胀压力对欧洲和一些新兴经济体的经济冲击更大。

　　美联储之所以没有进一步放松货币政策，可能是因为持续的高通胀压力。这将进一步拖累经济增长，影响严重依赖亚洲需求的欧洲，以及许多新兴经济体。就美国而言，它对外部需求的依赖要小得多。

　　另外，从相对利率来看，美元也具有优势。美联储目前的货币政策是“荒谬”的。在像美国这样经济过热的国家，实际利率大幅为负是不合理的。美联储的做法只是助长了过度投机，从而推高了通胀压力，股票和房地产市场就是明证。尽管美联储在通胀问题上一直发出温和信号，但对于继续实施超宽松货币政策是否明智这一点，目前的共识要少得多。分析师认为，通胀飙升持续的时间越长，美联储结束购债的压力就会越大。金融市场的短期利率预期也可能走高，从而提振美元。

　　最后要考虑的是美元的供应。美联储向全球发放大量美元，以支持经济度过疫情。数据显示，美国货币供应总量M2自2020年2月以来增长了5.07万亿美元，至20.5万亿美元，增幅约为33%。近几个月来的“放水”已经有所缓解。但美国财政部TGA账户余额下降释放流动性，意味着从去年年底以来这类措施导致了约1.4万亿美元流入市场。不过，财政部本季度将停止削减其在美联储的账户。

　　由于美元供应很快会变得更加受限，且美国的相对经济增长前景和利率预期更具优势，美元料将得到提振。而美元反弹的强度将取决于投资者的风险偏好。

　　分析师观点

　　昨日，金价连续第三日收跌，盘中一度跌至1782美元，为8月26日以来的最低水平。美元走强和美国公债收益率上升，盖过了对全球经济成长忧虑加重对金价的提振。

　　对Delta变种导致经济增长放缓的担忧本周动摇了股市，但流入黄金的资金受到债券收益率上升和美元走强的限制。美元走强令持有其他货币的投资者买入黄金的成本上升。

　　“令看涨黄金市场的人士沮丧的是，尽管本周市场避险情绪有所升温，但黄金市场仍出现抛售。”Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示。

　　就黄金前景来看，一家投行短期仍看涨黄金，但预计价格明年会走低。

　　法国兴业银行的策略师尽管利率低且通胀高企，但黄金在2021年的涨幅有限，这对其前景来说不是好兆头。

　　不过，该行仍认为，近期金价将温和上涨。明年，黄金价格将徘徊在1750美元左右。

　　法兴银行指出：“短期内我们对黄金仍将保持略微支持性态度，因为我们预计货币和财政政策将保持高度宽松，但我们的信念水平仅仅取决于预期，即ETF资金外流不会持续下去，到今年年底我们将有一些温和的资金流入。

　　法兴银行说：“随着积极的经济数据，特别是积极的就业数据，市场参与者似乎关注的是加息可能比预期提前的前景。尽管实际利率预计仍将为负，但任何有关利率可能更快转为正的预期，都将真正抑制黄金投资流动。”

　　“我们的基本假设是，随着投资流入进一步下降，2022年金价平均将达到1750美元，”该行说。

　　法兴银行预计：“在黄金价格上行的情况下(也就是经济下行的情况下)，我们预计价格将升至2100美元/盎司，而(在经济上行的情况下)黄金价格下行风险有限，可能会跌至1600美元/盎司。”

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